凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发回盛生物两募投项目存猫腻：一个严重逾期一个
2024-06-01 18:12:45
来源：凯发k8国际生物科技
（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自回盛生物招股书）（来自国家企业信用信息公示系统）（来自国家企业信用信息公示系统）（来自农业部）
武汉回盛生物科技股份有限公司（以下简称“回盛生物”）是一家专门从事猪用兽药◈✿、禽用兽药研发生产的企业◈✿，目前正在申请创业板IPO◈✿。经研究发现凯发k8·[中国]官方网站◈✿。◈✿，回盛生物的募投项目或有猫腻◈✿，存在严重逾期或夸大募资的可能◈✿，而且公司增收能力逐年下降◈✿，与多家客户的销售规模不相匹配◈✿，供应商还存在质量问题◈✿。
回盛生物本次拟募集资金59000万元◈✿，投资于“新沟基地粉/散/预混剂自动化生产基地建设与研发质检中心建设项目”◈✿、“年产160吨泰万菌素发酵生产基地建设项目”◈✿、“中药提取及制剂生产线建设项目”◈✿，并补充流动资金◈✿。
据招股书披露◈✿，新沟基地建设的项目建设期为24个月◈✿，拟投资总额为39000万元◈✿，在建设期内需完成前期准备富二代APP无限次破解版天生赢家一触即发◈✿、项目审批◈✿、设计◈✿、建筑工程及设备招投标◈✿、建筑工程◈✿、公用配套工程◈✿、设备到货及安装调试◈✿、人员培训◈✿、竣工验收等工作◈✿，看似安排得很理想◈✿。
然而◈✿，据在建工程明细显示◈✿，新沟基地建造工程在2017已经开始建设◈✿，2017年至2019年各期投资金额分别为63.60万元◈✿、1516.01万元◈✿、6675.86万元◈✿，2019年期末尚未转固的在建工程余额为8255.46万元◈✿。2017年至2019年◈✿，将近三年时间过去仍未完工◈✿，甚至目前投入金额仅是项目募资金额的21.17%◈✿。如果说预计投资总额39000万元是真实投资规模◈✿，新购基地项目已经逾期◈✿，按照投资进度看◈✿，新沟基地项目预计将严重逾期◈✿。那么不禁要问◈✿，项目严重逾期的原因是什么？
另一个泰万菌素项目也有问题◈✿。同样据在建工程明细显示◈✿，截至2019年末◈✿，该项目累计投入金额5987.27万元凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿，且已全部转固◈✿。在建工程转固定资产的标准是达到预定可使用状态◈✿，也就是说这个项目已经竣工验收了◈✿。那么◈✿，泰万菌素项目实际投资总额5987.27万元k8凯发天生赢家一触即发◈✿！◈✿，回盛生物却在募投项目中披露该项目投资总额7000万元◈✿，存在夸大募资规模情形凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿。
另值得注意的是◈✿，据孝感市生态环境局2019年8月30日公示的环境影响报告书显示◈✿，回盛生物还将在应城经济开发区开展“年产1000吨泰乐菌素生产基地建设项目”◈✿。该项目将新增年产能酒石酸泰乐菌素900吨和磷酸泰乐菌素100吨◈✿，投资总额为38000万元◈✿。奇怪的是◈✿，泰乐菌素项目并不是回盛生物本次的募投项目之一◈✿。回盛生物2019年末货币资金余额10445.62万元富二代APP无限次破解版◈✿，显然靠自有资金不足以支撑泰乐菌素项目建设◈✿，这一项目的资金来源存在疑问凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿，是否将占用本次募集资金暂不得而知◈✿。
据招股书披露◈✿，2017年至2019年◈✿，回盛生物的主营业务收入分别为39127.11万元◈✿、41364.96万元◈✿、40560.50万元◈✿，同比增长率分别为55.45%◈✿、5.72%◈✿、-1.94%◈✿。从2018年开始◈✿，收入增长急剧收缩◈✿，2019年甚至出现负增长◈✿。这一点需要结合销售模式来看◈✿。回盛生物的销售模式包括直销◈✿、经销和零售◈✿。其中凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿，直销模式下的客户主要包括天邦股份（证券代码◈✿：002124.SZ）◈✿、正邦科技（证券代码◈✿：002157.SZ）◈✿、新希望（证券代码◈✿：000876.SZ）◈✿、立华股份（证券代码◈✿：300761.SZ）凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿、温氏股份（证券代码◈✿：300498.SZ）等◈✿。报告期各期◈✿，直销收入分别为11629.26万元富二代APP无限次破解版◈✿、14968.90万元◈✿、20314.23万元凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿，逐年增长◈✿。与之形成反差的是◈✿，最近三年经销收入分别为25549.70万元◈✿、24930.41万元◈✿、19902.02万元富二代APP无限次破解版◈✿，持续下降◈✿。
经销收入下降的背后是经销商整体购买力的变化◈✿。如下图所示◈✿，2017年至2019年◈✿，回盛生物经销商数量分别为484家◈✿、362家◈✿、463家◈✿，其中最值得关注的是年销售额在100万元以上的经销商数量◈✿，从82家减少到49家◈✿，贡献的经销收入比重从71.78%下降至55.91%◈✿。反而年销售额在10至50万元区间的经销商数量从108家增长至166家◈✿，贡献的经销收入比重从10.36%上升至21.97%◈✿。可以看出◈✿，经销商的整体购买力正在下降◈✿。
如上图所示◈✿，武汉启新盛生物科技有限公司（以下简称“启新盛生物”）是回盛生物2018年和2019年的第三大和第四大经销客户◈✿，销售额分别为602.22万元富二代APP无限次破解版◈✿、718.43万元◈✿。而据启新盛生物公示的年报显示◈✿，其2018年营业收入仅42.71万元◈✿。这个收入规模与回盛生物披露的对其销售额之间存在巨大反差◈✿。值得注意的是◈✿，启新盛生物2018年净利润34.45万元◈✿，意味着净利率高达80.66%◈✿，且营业成本还不足8.26万元◈✿，与其他兽药经销商的盈利情况明显不一致◈✿，财务数据十分离奇◈✿，是否真正从事兽药经销值得怀疑◈✿。
另外◈✿，杭州益佳生物科技有限公司（以下简称“益佳生物”）是回盛生物2017年和2019年的第二大经销客户◈✿，销售额分别为641.80万元凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿、838.80万元◈✿。而如下图所示◈✿，据益佳生物公示的年报显示富二代APP无限次破解版◈✿，其2017年◈✿、2019年营业收入分别为426.15万元和526.11万元◈✿。回盛生物披露的销售额◈✿，始终明显高于益佳生物的营业收入◈✿。假如回盛生物披露的销售额是真实的◈✿，意味着益佳生物向回盛生物的采购额已经超出了自身的销售能力◈✿，不知背后是否存在回盛生物向益佳生物压货的情形？
供应商方面也有问题富二代APP无限次破解版◈✿。2017年至2019年◈✿，扬州联博药业有限公司（以下简称“联博药业”）一直位列回盛生物前两大供应商◈✿，采购商品为化学原料药◈✿，采购金额分别为2087.18万元◈✿、3424.21万元◈✿、4944.95万元◈✿，采购占比分别为11.73%◈✿、14.75%凯发k8国际(中国)官方网站·一触即发◈✿、22.23%◈✿。农药部在对兽药生产企业抽检过程中曾发现◈✿，联博药业销售的阿莫西林可溶性粉为假药◈✿。上游原材料的质量将对回盛生物的兽药质量产生直接影响◈✿，公司对供应商的选择或许不严谨◈✿。
